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自上个世纪80年代以来，全球主要经济体的利率整体呈现出下降的趋势，尤其是2008年金融?；岳?，低利率已成为市场的常态。

相对于单一资产所面临的高波动，多元资产配置不仅能够分散风险，同时也能够争取实现收益来源的多元化和灵活性，这也与养老金追求长期稳健增值的特性是相吻合的。

多元配置是养老投资获取较好投资回报的重要驱动力，他认为相对成熟的养老金，需要从全球视角出发去投资，将全球各类的资产都纳入考虑范围内，通过投资于一篮子相关性较低的资产，以构建一个多元、分散化的组合，这不仅能够有效的分散风险，同时还能够争取实现收益来源的多样化。

某种程度而言，低利率所对应的是人口老龄化，尤其是人口结构的巨大变化，这会给养老金投资带来巨大的挑战，其中最大的难点之一就是平衡投资组合的现金流，需要管理人在尽量做好中长期投资收益时，还要考虑短期的现金流的压力，因为需要面临逐渐加大的养老金偿付压力，这无疑增加了投资组合的管理难度。

对于如何破解当前国内养老金投资面临的挑战，首先需要扩大养老金的规模，同时在结构上也需要进一步的完善，推动第二、第三支柱的建设，构建可持续发展的养老保障体系。总体上看，当下国内的养老金的体系，仍然是以第一支柱为主，但是在养老金需求逐渐增加的背景下，未来的供给将会面临比较大的压力，因此需要进一步增加第二、第三支柱所占的份额。

参考海外成熟市场的经验，完善的制度在养老金体系发展过程中，起着至关重要的作用，尤其是税收优惠政策，极大的推动了第二三支柱的发展。当前，在大力推动个人养老金发展的背景下，我国的税收优惠制度还有待进一步的完善，无论是力度还是覆盖范围，都需要进一步的扩大，而且也需要视情况做具体的调整，才能更快的推动第三支柱的发展。

同时，考虑到当前我国养老金行业的发展阶段，以及养老规划的长期属性，养老金投资产品的种类，比如持有期、业绩考核等都需要不断完善，尤其要用长期视角去设定业绩考核指标。据他观察，如果业绩设定周期过短，会导致基金经理投资行为变化，使其过度的专注于短期业绩，更容易出现追涨杀跌，不利于长期投资目标的实现。

同时，不同年龄段的人群，对于投资的收益和风险有着不同的偏好。年轻人有着更高的抗风险能力，能承受更高的波动；临近退休的人，更注重资产的安全性，适合较为稳健的投资产品。

从生命周期的的角度出发，根据不同人群的特性，丰富和完善养老产品的设计，比如增加风险投资的种类，这能够提供更加有竞争力的长期收入。在海外市场，高风险资产在养老组合中的比例相当高，在某些场景下，甚至可能超过一半，这与养老金投资的长期属性是相匹配。

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